本专题前几篇我们已经梳理了养老产业融资的三种方式：债券、政府和社会资本合作（PPP）、资产证券化。今天侯二朋律师团队为有志于从事养老产业的投资者、参与者介绍第四种融资方式——政府创业投资引导基金。

一、什么是政府创业投资引导基金？

（一）创业投资概念

创业投资是指创业投资企业向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。

即主要从事创业投资的企业组织，通过向种子期、起步期等创业早期或重建期的企业进行投资、获得股权，待此创业企业发育良好后通过出售股权获得增值收益。

（二）政府创业投资引导基金概念

政府创业投资引导基金是指政府设立、按市场化方式运作的政策性基金，基金本身不直接从事创业投资业务，其运作方式为：以引导基金投资子基金，通过子基金扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。

政府设立创业投资引导基金的主要目的在于弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足，支持创业企业发展。

二、政府创业投资引导基金有哪些优势？

地市级以上人民政府有关部门可以成为政府创业投资引导基金的设立主体，相较于私募基金的高门槛和热衷于“短平快”、高收益产业，政府创业投资引导基金更注重克服市场配置失灵，着力解决初创期企业融资难、融资贵问题。

1.专注初创期企业

按照发展改革委、财政部、商务部《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》规定，“引导基金所扶持的创业投资企业，应当在其公司章程或有限合伙协议等法律文件中，规定以一定比例资金投资于创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业。”

因此政府创业投资引导基金的政策导向十分明确，受扶持创业投资企业必须依规将一定比例的资金用于向创业企业投资。

2.融资相对不贵

一方面，政府设立创业投资引导基金目的在于克服投资市场配置失灵，为种子期、起步期企业提供融资渠道；

另一方面，政府创业投资引导基金的主要资金来源为：财政性专项资金；引导基金的投资收益与担保收益；闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收益；个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金。

上述两方面原因决定了政府创业投资引导基金是不求营利的，相较于私募基金，其融资成本低廉。对参与先期投入大、资金回流慢的养老服务行业而言，创业初能寻求政府创业投资引导基金的支持非常有利。

3.门槛不高

发行债券、股票等融资方式的门槛要求均高于政府创业投资引导基金，例如对盈利水平、资本充足率等方面作出要求，一般是发育成熟的企业才能采用的。政府创业投资引导基金正是为了弥补这一融资空白，扶持种子期、起步期的优秀创业企业，排除了上市公司的竞争，为初创企业提供更多的融资机会。

政府引导基金选择合作对象时一般遵循“安全性>政策性诉求>流动性>收益性”的原则，通俗来讲，即重视信用、政策导向、能力、业绩指标，养老产业的政策重视程度、未来发展前景是不言而喻的，争取政府创业投资引导基金的支持很有优势。

三、政府创业投资引导基金发展与分布状况

根据《2016政府引导基金报告》，自2002年我国第一支政府引导基金——中关村创业投资引导资金成立，至2015年，全国范围内已设立了超过700支政府创业投资引导基金，基金规模超过30000亿。

处于起步期、发展初中期的养老产业投资者、参与者，或可尝试争取政府创业投资引导基金的融资支持。